Fed znížil sadzby, akcie môžu rásť – no Bitcoin opcie stále počítajú s tým, že do januára neprekročí 100 000 dolárov

Menová politika Fedu môže podporiť rast akcií, ale údaje z trhov s Bitcoin derivátmi ukazujú, že šanca na prielom nad 100 000 dolárov v krátkom horizonte je stále nízka.

---

Kľúčové body:

• Ceny BTC derivátov naznačujú slabé presvedčenie o raste nad 100 000 dolárov, čo odráža makroekonomickú neistotu a pretrvávajúce zaostávanie Bitcoinu za zlatom.
• Napriek zlepšenej likvidite v dôsledku krokov Fedu ostávajú veľkí hráči opatrní a neveria v udržateľný rast Bitcoinu.
• Uvoľnená politika Fedu pomáha akciám viac než Bitcoinu, keďže investori opúšťajú bezpečné štátne dlhopisy, ale Bitcoin stále nevnímajú ako spoľahlivé úložisko hodnoty.

---

Trh s BTC derivátmi ukazuje rastúci skepticizmus

Bitcoinové deriváty naznačujú, že obchodníci si nie sú istí schopnosťou kryptomeny udržať rastový moment, a to aj napriek tomu, že americký Fed sa opäť prikláňa k expanzívnej politike.

Bitcoin naďalej zaostáva za výkonom zlata – a práve tento faktor posilňuje averziu k riziku v neistom makroprostredí.

---

Fed znížil základnú sadzbu a spustil nákupy krátkodobých dlhopisov

Fed v stredu podľa očakávania potvrdil strop úrokových sadzieb na úrovni 3,75 %, hoci dvaja členovia chceli ponechať sadzbu na 4 %. Takto silná nezhoda je pre FOMC nezvyčajne výrazná.

Významnejší je však krok, ktorým Fed otočil svoju politiku:

➤ Fed začne nakupovať krátkodobé štátne dlhopisy

S cieľom „riadiť úroveň likvidity“ odštartoval program v hodnote 40 miliárd dolárov. Ide o veľký obrat po rokoch postupného znižovania bilancie Fedu, ktorá dnes klesla na 6,6 bilióna dolárov zo svojho maxima 9 biliónov v roku 2022.

Viac likvidity znamená:

• banky môžu poskytovať viac úverov,
• firmy majú lacnejší kapitál,
• spotrebitelia sa ľahšie zadlžujú,
• ekonomike sa pumpuje podpora v čase, keď spomaľuje.

---

Bitcoin opcie hovoria jasne: 70 % šanca, že BTC ostane pod 100 000 USD

Podľa modelu Black & Scholes:

• call opcia na BTC s cenou 100 000 USD (expirácia 30. január) implikuje 70 % pravdepodobnosť, že Bitcoin do tohto dátumu ostane pod štvormiestnou hranicou.

Kupujúci tejto opcie dnes platia 3 440 USD, zatiaľ čo pred mesiacom stála až 12 700 USD, čo odráža ochladnutie sentimentu.

Opcia vyprší bez hodnoty, ak Bitcoin uzavrie pod 100 000 USD.
Napriek tomu potenciálny zisk je neobmedzený, ak by Bitcoin túto hranicu výrazne prekonal.

Dôležité:

Januárová expirácia opcií prichádza len dva dni po ďalšom zasadnutí Fedu (28. januára), kde trh momentálne vidí 24 % šancu na ďalšie zníženie sadzieb.

---

Akcie profitujú viac ako Bitcoin

Znížené sadzby a nákupy dlhopisov tlačia investorov do rizikovejších aktív – najmä akcií, kde firmy očakávajú lacnejšie financovanie.

Bitcoin však na takéto prostredie nereaguje jednoznačne. Investori, ktorí predávajú bezpečné štátne dlhopisy, totiž:

• nepovažujú Bitcoin za stabilné úložisko hodnoty,
• stále vnímajú kryptomeny ako rizikové a volatilné.

Výsledok:

• výnos 5-ročných amerických dlhopisov klesol z 4,1 % na 3,72 %,
• index S&P 500 za ten istý čas vyskočil o 13 %.

Rast amerického dlhu a možné oslabenie dolára robia akcie atraktívnejšie než Bitcoin, ktorý z tejto situácie zatiaľ nedokáže profitovať.

---

Čo by mohlo odštartovať ďalší Bitcoin rally?

To je nejasné. Jednou z možností je prelievanie kapitálu zo segmentu umelej inteligencie, kde rastie cena za poistenie proti defaultu.

Zatiaľ však platí, že:

• veľryby,
• market makeri,
• operátori derivátov

nevidia udržateľnú šancu na rast nad 100 000 USD, a to ani napriek zásadnej zmene politiky Fedu.