Debata o štvorročnom cykle Bitcoinu je podľa Benjamina Cowena ukončená

Diskusia o tom, či je štvorročný cyklus Bitcoinu minulosťou, sa tiahla väčšinu roka 2025. Podľa zakladateľa platformy Into The Cryptoverse, Benjamina Cowena, však išlo o úplne zbytočný spor.

Cowen tvrdí, že nerozumie, prečo sa stále objavujú tvrdenia, že tento cyklus už neplatí. Podľa neho sa Bitcoin správa presne tak, ako sa správal v minulosti. V každom cykle dosahoval vrchol v štvrtom štvrťroku a rovnaký scenár sa podľa neho odohráva aj teraz.

Domnieva sa, že veľká časť komunity sa snaží nájsť komplikované vysvetlenia, prečo by tentoraz malo byť všetko iné. Podľa Cowena však realita naznačuje, že situácia sa od predchádzajúcich cyklov až tak nelíši.

Rok 2026 bude pravdepodobne medvedím trhom

Napriek diskusiám o zásadných zmenách na trhu – ako sú inštitucionálne investície, ETF fondy či makroekonomické faktory – Cowen tvrdí, že trh stále sleduje rovnaký základný vzorec.

Po historickom maxime 126 000 dolárov, ktoré Bitcoin dosiahol v októbri, sa vývoj začal podobať na známe scenáre z minulosti.

Cowen predpokladá, že rok 2026 bude pravdepodobne rokom medvedieho trhu. Nemyslí si, že by Bitcoin v tomto období prekonal nové historické maximum. Poukazuje pritom na fakt, že posledné dva medvedie trhy trvali približne jeden rok.

Po októbrovom maxime začal Bitcoin klesať. V februári jeho cena spadla až k úrovni 60 000 dolárov, no neskôr sa opäť mierne zotavila a vystúpila nad 70 000 dolárov.

Cowen uvažuje nad tým, či aktuálny medvedí trh jednoducho nebude trvať od októbra 2025 do októbra 2026.

Podobný názor zastáva aj skúsený obchodník Peter Brandt. Ten nedávno predpovedal, že Bitcoin by mohol do tretieho štvrťroka 2026 klesnúť až k hranici 60 000 dolárov.

Cowen je v rozpore s viacerými známymi osobnosťami z kryptopriemyslu

Cowenov pohľad však nie je v súlade s názormi viacerých významných osobností kryptosveta. Medzi nimi sú napríklad generálna riaditeľka Ark Invest Cathie Wood, spoluzakladateľ BitMEX Arthur Hayes, zakladateľ CryptoQuant Ki Young Ju, investičný riaditeľ Bitwise Matt Hougan, generálny riaditeľ Bitwise Hunter Horsley či zakladateľ Real Vision Raoul Pal.

Všetci títo odborníci tvrdia, že tradičný štvorročný cyklus Bitcoinu už prestal fungovať.

Podobné stanovisko zverejnila v decembri 2025 aj spoločnosť Grayscale. Tá uviedla, že očakáva rast valuácií v roku 2026 a zároveň koniec takzvaného štvorročného cyklu – teórie, podľa ktorej sa kryptotrh pohybuje v opakujúcom sa štvorročnom vzorci.

Benjamin Cowen však nie je náhodným komentátorom zo sociálnych sietí. Na platforme X má viac ako 1,1 milióna sledovateľov a jeho akademické zázemie je mimoriadne silné. Získal doktorát v oblasti, ktorá nesie pomerne zložitý názov: simulácie molekulárnej dynamiky poškodenia keramiky spôsobeného radiáciou.

Predtým, než sa začal venovať analýze kryptotrhov, študoval letecké inžinierstvo a dokonca absolvoval stáž v NASA. Neskôr sa však rozhodol zmeniť smer a pokračoval v štúdiu matematiky a fyziky.

Je teda pravdepodobné, že problematike štvorročného cyklu venoval viac analytického premýšľania než bežný influencer na sociálnych sieťach.

Bitcoin tento cyklus nepretiahol kapitál do altcoinov

Ak by sa mal tento cyklus v niečom výraznejšie líšiť, podľa Cowena by to nebolo v jeho načasovaní. Najväčší rozdiel vidí v tom, že tentoraz sa neobjavila výrazná „mánia“ okolo altcoinov.

Podľa neho je vrchol cyklu z októbra 2025 najviac podobný vrcholu z roku 2019.

Časť tejto podobnosti súvisí s makroekonomickými podmienkami. Cowen poukazuje napríklad na bilanciu amerického Federálneho rezervného systému. Bitcoin podľa neho dosiahol vrchol približne dva mesiace pred ukončením kvantitatívneho sprísňovania – podobne ako v minulosti.

Zaujímavé je aj to, že vrchol Bitcoinu podľa Cowena nevznikol v atmosfére eufórie, ale skôr apatie.

V rokoch 2017 a 2021 dosahoval Bitcoin vrchol počas obdobia silnej eufórie. Vtedy trh rástol parabolicky a kapitál sa následne presúval do rizikovejších aktív, najmä altcoinov.

Keď však vrchol nastane v atmosfére apatie, ako tomu bolo podľa Cowena v roku 2019, podobná rotácia kapitálu sa neudeje. Dôvod je jednoduchý – na trhu už nie je dostatok nových kupcov, ktorým by bolo možné altcoiny predať.

Ako sa vyrovnáva s tým, keď sa na sociálnych sieťach mýli

Cowen je známy tým, že sa nebojí verejne zverejňovať svoje trhové predpovede. Keď však človek robí takéto vyhlásenia pred veľkým publikom, je prirodzené, že sa občas stretne aj s kritikou.

Za svoju najväčšiu chybu v tomto cykle považuje predikciu zo štvrtého štvrťroka 2023. Vtedy očakával, že Bitcoin sa zastaví pod hranicou 35 000 dolárov a bude sa po zvyšok roka pohybovať do strany, pričom výraznejší rast mal prísť až v roku 2024.

Trh sa však vybral úplne iným smerom a už v októbri 2023 prišiel výrazný rast.

Cowen priznáva, že realita sa vyvíjala inak, než predpokladal, a po tejto chybe si musel na chvíľu „lízať rany“.

Dodáva, že keď človek robí veľa verejných predpovedí o investičných trendoch, úspešné odhady prinášajú uznanie. No keď sa ukážu ako nesprávne, ľudia mu to dokážu pripomínať ešte veľmi dlho.